投资端承压明显 上市险企净利润普降
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投资端承压明显 上市险企净利润普降
2022-11-02 08:13:00
今年前三季度，除中国人保外，其余4家A股上市保险公司的归母净利润均呈现不同幅度的下滑。从净利润这一指标表现不难看出，上市保险公司在投资端仍是“压力山大”。
受资本市场波动影响较大
谈及今年前三季度的资金运用环境，中国人保在三季报中表示，2022年前三季度，全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋复杂严峻，国内经济总体延续恢复发展态势，但仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
在此背景下，资本市场面对的挑战也传导至保险公司的投资成绩单上。新华保险在三季报中表示，在去年同期净利润高基数的情况下，受资本市场低迷影响，前三季度投资收益减少，是导致净利润同比减少的主要原因。
具体来看，今年前三季度，中国平安归母净利润为764.63亿元，同比下降6.3%；中国太保实现归母净利润202.72亿元，同比下降10.6%；中国人寿寿险公司实现归母净利润311.17亿元，同比下降35.8%。新华保险降幅最大，2022年1月至9月，归母净利润为51.9亿元，同比下滑56.6%。
面对市场波动，上市保险公司如何加以应对？
三季报显示，中国人保加强市场趋势研判，积极应对市场变化，做好资产配置动态调整，稳定投资收益，防范投资风险，努力发挥投资收益主力军作用。在债券投资方面，积极把握年内阶段性利率高点拉长久期，加大优质非标资产配置力度，坚持不以信用下沉为代价博取高收益；在权益投资方面，根据市场走势灵活调整仓位水平，加大底部布局力度，并积极把握结构性投资机会，不断优化持仓结构。
中国人寿寿险公司则兼顾短期策略调整与长期投资布局，固定收益类投资根据利率环境和市场供给灵活调整配置节奏和品种策略；权益类投资保持合理仓位，把握时机适度兑现收益。
据中国平安介绍，该公司持续优化保险资金资产负债匹配，积极配置国债、地方政府债等长久期资产，使其保险资金资产负债久期匹配进一步优化。截至2022年三季度末，中国平安保险资金投资组合中债权计划及债权型理财产品占比为10.4%，较年初下降1.3个百分点。
三季报显示，上市保险公司的总投资收益率普遍有所下降。具体来看，今年前三季度，中国太保的总投资收益率最高，为4.1%，但较去年同期下滑1.2个百分点；中国人寿寿险公司总投资收益率为4.03%，与去年同期5.25%的总投资收益率相比，降幅明显；新华保险的总投资收益率为3.7%，较去年同期下降2.7个百分点。
以新华保险为例，国泰君安分析师刘欣琦表示，预计受外部市场环境及公司内部资产配置策略的共同影响。一方面，今年前三季度权益市场大幅波动，长端利率持续处于下行通道，导致该公司投资收益同比下降26.6%，明显承压；另一方面，该公司内部面临优质非标资产集中到期，而当前市场上符合保险资金需求的优质非标资产供给稀缺，较难匹配公司的再配置需求，使得大类资产配置逆势增加收益波动较大品种。
在净投资收益率方面，三家披露此项指标的上市保险公司表现较为接近，中国平安今年前三季度净投资收益率为4.2%，与去年同期持平；中国人寿寿险和中国太保的净投资收益率分别为4.12%和4.1%，分别较去年同期下降0.28个百分点和0.2个百分点。
未来将强化支持实体经济
三季报还显示，上市保险公司的投资资产普遍呈现增长态势。例如，截至今年三季度末，中国人寿寿险公司投资资产达4.92万亿元，较去年底增长4.4%。中国平安保险资金组合规模超4.29万亿元，较年初增长9.6%。中国太保投资资产1.96万亿元，较上年末增长8.3%。
规模越发庞大的保险资金也成为金融服务实体经济的重要力量。
《金融时报》记者了解到，截至今年三季度末，中国人寿寿险公司服务实体经济规模超3.3万亿元，向国有企业改革、民营及小微企业发展累计投资超4000亿元。中国平安综合运用保险资金等金融资源，累计投入逾5.9万亿元支持实体经济发展，覆盖能源、交通、水利等重大基建项目。在服务绿色环保方面，中国人保积极贯彻“双碳”战略，支持生态环境保护及环保产业发展，加强对绿色低碳领域的投融资服务，截至今年三季度末，投资服务国家战略合计超过1万亿元。
国家统计局近日公布的数据显示，前三季度国内生产总值同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，三季度经济恢复向好，明显好于二季度，总体运行在合理区间。
国务院关于金融工作情况的报告近日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。该报告提出，坚持金融服务实体经济的宗旨和本源，继续加大对实体经济的支持力度，保持经济运行在合理区间。例如，满足实体经济有效融资需求，鼓励银行业金融机构合理加大信贷投放力度，有效发挥保险资金优势。强化经济转型升级金融支持。引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，更好服务关键核心技术攻关企业和“专精特新”企业等。
业内人士认为，作为长期资金，保险资金可以承受短期的市场波动。面对市场挑战，保险资金应发挥自身期限长、来源稳定等方面的优势，继续做好中长期资产配置。例如，围绕国民经济的增长动力，积极布局银发经济、科技创新等领域，加大对具有长期景气特征的资产的投资力度，优化资产配置重心。
“2022年前三季度，宏观政策实施力度持续加大，经济总体回稳。我国经济长期向好的基本面不会改变，金融保险与医疗健康行业蓬勃发展，具有雄厚的增长潜力和诸多有利条件。”中国平安在三季报中如此展望道。
（文章来源：金融时报）
受资本市场波动影响较大
谈及今年前三季度的资金运用环境，中国人保在三季报中表示，2022年前三季度，全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境更趋复杂严峻，国内经济总体延续恢复发展态势，但仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
在此背景下，资本市场面对的挑战也传导至保险公司的投资成绩单上。新华保险在三季报中表示，在去年同期净利润高基数的情况下，受资本市场低迷影响，前三季度投资收益减少，是导致净利润同比减少的主要原因。
具体来看，今年前三季度，中国平安归母净利润为764.63亿元，同比下降6.3%；中国太保实现归母净利润202.72亿元，同比下降10.6%；中国人寿寿险公司实现归母净利润311.17亿元，同比下降35.8%。新华保险降幅最大，2022年1月至9月，归母净利润为51.9亿元，同比下滑56.6%。
面对市场波动，上市保险公司如何加以应对？
三季报显示，中国人保加强市场趋势研判，积极应对市场变化，做好资产配置动态调整，稳定投资收益，防范投资风险，努力发挥投资收益主力军作用。在债券投资方面，积极把握年内阶段性利率高点拉长久期，加大优质非标资产配置力度，坚持不以信用下沉为代价博取高收益；在权益投资方面，根据市场走势灵活调整仓位水平，加大底部布局力度，并积极把握结构性投资机会，不断优化持仓结构。
中国人寿寿险公司则兼顾短期策略调整与长期投资布局，固定收益类投资根据利率环境和市场供给灵活调整配置节奏和品种策略；权益类投资保持合理仓位，把握时机适度兑现收益。
据中国平安介绍，该公司持续优化保险资金资产负债匹配，积极配置国债、地方政府债等长久期资产，使其保险资金资产负债久期匹配进一步优化。截至2022年三季度末，中国平安保险资金投资组合中债权计划及债权型理财产品占比为10.4%，较年初下降1.3个百分点。
三季报显示，上市保险公司的总投资收益率普遍有所下降。具体来看，今年前三季度，中国太保的总投资收益率最高，为4.1%，但较去年同期下滑1.2个百分点；中国人寿寿险公司总投资收益率为4.03%，与去年同期5.25%的总投资收益率相比，降幅明显；新华保险的总投资收益率为3.7%，较去年同期下降2.7个百分点。
以新华保险为例，国泰君安分析师刘欣琦表示，预计受外部市场环境及公司内部资产配置策略的共同影响。一方面，今年前三季度权益市场大幅波动，长端利率持续处于下行通道，导致该公司投资收益同比下降26.6%，明显承压；另一方面，该公司内部面临优质非标资产集中到期，而当前市场上符合保险资金需求的优质非标资产供给稀缺，较难匹配公司的再配置需求，使得大类资产配置逆势增加收益波动较大品种。
在净投资收益率方面，三家披露此项指标的上市保险公司表现较为接近，中国平安今年前三季度净投资收益率为4.2%，与去年同期持平；中国人寿寿险和中国太保的净投资收益率分别为4.12%和4.1%，分别较去年同期下降0.28个百分点和0.2个百分点。
未来将强化支持实体经济
三季报还显示，上市保险公司的投资资产普遍呈现增长态势。例如，截至今年三季度末，中国人寿寿险公司投资资产达4.92万亿元，较去年底增长4.4%。中国平安保险资金组合规模超4.29万亿元，较年初增长9.6%。中国太保投资资产1.96万亿元，较上年末增长8.3%。
规模越发庞大的保险资金也成为金融服务实体经济的重要力量。
《金融时报》记者了解到，截至今年三季度末，中国人寿寿险公司服务实体经济规模超3.3万亿元，向国有企业改革、民营及小微企业发展累计投资超4000亿元。中国平安综合运用保险资金等金融资源，累计投入逾5.9万亿元支持实体经济发展，覆盖能源、交通、水利等重大基建项目。在服务绿色环保方面，中国人保积极贯彻“双碳”战略，支持生态环境保护及环保产业发展，加强对绿色低碳领域的投融资服务，截至今年三季度末，投资服务国家战略合计超过1万亿元。
国家统计局近日公布的数据显示，前三季度国内生产总值同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，三季度经济恢复向好，明显好于二季度，总体运行在合理区间。
国务院关于金融工作情况的报告近日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。该报告提出，坚持金融服务实体经济的宗旨和本源，继续加大对实体经济的支持力度，保持经济运行在合理区间。例如，满足实体经济有效融资需求，鼓励银行业金融机构合理加大信贷投放力度，有效发挥保险资金优势。强化经济转型升级金融支持。引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，更好服务关键核心技术攻关企业和“专精特新”企业等。
业内人士认为，作为长期资金，保险资金可以承受短期的市场波动。面对市场挑战，保险资金应发挥自身期限长、来源稳定等方面的优势，继续做好中长期资产配置。例如，围绕国民经济的增长动力，积极布局银发经济、科技创新等领域，加大对具有长期景气特征的资产的投资力度，优化资产配置重心。
“2022年前三季度，宏观政策实施力度持续加大，经济总体回稳。我国经济长期向好的基本面不会改变，金融保险与医疗健康行业蓬勃发展，具有雄厚的增长潜力和诸多有利条件。”中国平安在三季报中如此展望道。
（文章来源：金融时报）
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