云南铜业（000878）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1469.85亿元，同比增长8.95%；归母净利润15.79亿元，同比下降12.73%；扣非净利润15.38亿元，同比下降15.10%；经营活动产生的现金流量净额为64.44亿元，同比增长6.06%；报告期内，云南铜业基本每股收益为0.7881元，加权平均净资产收益率为11.70%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

　　以3月28日收盘价计算，云南铜业目前市盈率（TTM）约为16.48倍，市净率（LF）约为1.87倍，市销率（TTM）约为0.18倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，云南铜业近三年营业总收入复合增长率为18.54%，在铜行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为60.82%，排名1/5。
　　资料显示，公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地，在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链，是具有深厚行业积淀的铜企业。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，阴极铜收入1134.67亿元，同比增长11.87%，占营业收入的77.20%；贵金属收入121.24亿元，同比增长9.99%，占营业收入的8.25%；硫酸收入7.92亿元，同比下降59.19%，占营业收入的0.54%。
　　2023年，公司毛利率为4.13%，同比下降0.71个百分点；净利率为1.57%，较上年同期下降0.40个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为4.91%，同比上升0.80个百分点，环比上升0.92个百分点；净利率为0.84%，较上年同期下降0.37个百分点，较上一季度下降0.89个百分点。
　　分产品看，阴极铜、贵金属、硫酸2023年毛利率分别为3.34%、9.29%、-6.06%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额472.26亿元，占总销售金额比例为32.14%，公司前五名供应商合计采购金额320.25亿元，占年度采购总额比例为22.73%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.70%，较上年同期下降5.91个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.39%，较上年同期下降1.37个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为64.44亿元，同比增长6.06%；筹资活动现金流净额-34.79亿元，同比减少12.06亿元；投资活动现金流净额-15.06亿元，上年同期为-30.38亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为40.20亿元，相比上年同期增长2.85%。
　　2023年，公司营业收入现金比为112.55%，净现比为408.12%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为3.70次，上年同期为3.41次（2022年行业平均值为1.89次，公司位居同行业3/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1221.36次、13.35次。
　　2023年，公司期间费用为23.38亿元，较上年同期减少1.13亿元；期间费用率为1.59%，较上年同期下降0.23个百分点。其中，销售费用同比增长17.05%，管理费用同比下降1.49%，研发费用同比增长20.1%，财务费用同比下降26.54%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末减少48.20%，占公司总资产比重下降5.31个百分点；货币资金较上年末增加23.52%，占公司总资产比重上升3.34个百分点；固定资产较上年末减少10.73%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；在建工程较上年末增加272.06%，占公司总资产比重上升2.08个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.33%，占公司总资产比重下降9.74个百分点；长期借款较上年末增加16.87%，占公司总资产比重上升4.18个百分点；应付票据较上年末减少47.33%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；短期借款较上年末增加26.32%，占公司总资产比重上升2.11个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为107.9亿元，占净资产的77.58%，较上年末增加4.64亿元。其中，存货跌价准备为3053.68万元，计提比例为0.28%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为24.13亿元，同比增长8.20%；研发投入占营业收入比例为1.64%，相比上年同期下降0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　年报显示，报告期内，公司发明专利获授权16件，国际专利授权3件。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.43%，相比上年末下降3.44个百分点；有息资产负债率为37.82%，相比上年末下降3.45个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.97，速动比率为1.01。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四一二组合，取代了三季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，迪庆藏族自治州开发投资集团有限公司、香港中央结算有限公司、耿晓奇持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为14.11万户，较三季度末增长了1.26万户，增幅9.79%；户均持股市值由三季度末的18.35万元下降至15.46万元，降幅为15.75%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）